Tip van HEK 21 september 2010

Opwaarts potentieel EXOR aanzienlijk

EXOR S.p.A. (Milaan: EXO.MI), de investeringsmaatschappij van de familie Agnelli, heeft nog altijd een belang van ruim 30 procent in de ooit door deze familie opgestarte autofabrikant Fiat. Donderdag jl. hebben de aandeelhouders van Fiat groen licht gegeven voor een splitsing van de autodivisie en de industriële divisie van Fiat.

Deze splitsing heeft positieve gevolgen voor Fiat en indirect voor EXOR. In plaats van een ‘conglomeraatstructuur’ ontstaan twee separate ondernemingen die een zeer duidelijke strategische focus hebben. Hierdoor zullen beide divisies in staat zijn zich zonder belangenverstrengelingen te richten op de kerncompetenties en wordt het eenvoudiger om samenwerkingsovereenkomsten op te starten met sectorgenoten, wat gunstig is voor de omzet- en winstgroei van Fiat.

Zakenbank UBS is eveneens positief over EXOR. UBS heeft berekend dat de discount van EXOR op de intrinsieke waarde van de onderliggende deelnemingen ruim 51% bedraagt. Hiermee is het de meest ondergewaardeerde investeringsmaatschappij volgens UBS en met uitstek de top-pick binnen de investment holding companies. Het is duidelijk dat EXOR voldoende opwaarts potentieel biedt voor beleggers.

Volg HEK op Twitter