Alex, 25 november 2010

Dynegy: hoger bod blijft mogelijk 

In deze column hebben wij in september gewezen op de onderwaardering van de Amerikaanse elektriciteitsproducent Dynegy (New york: DYN.N). Toen werd het aandeel tegen een aanmerkelijk lagere koers verhandeld dan op dit moment. De reden voor de koersstijging is dat er overname interesse in de markt is.

De grote Amerikaanse participatiemaatschappij Blackstone heeft tot twee maal toe getracht het bedrijf over te nemen. De premie die zij bieden boven de beurskoers is 80%.

Dat bod is tegengehouden door twee activistische aandeelhouders, die samen goed zijn voor 23 procent van de aandelen in het Texaanse nutsbedrijf. Onder druk van deze grootaandeelhouders had Blackstone het bod ter elfde ure alsnog verhoogd naar 5 dollar per aandeel. Maar niet genoeg in de ogen van het Seneca fonds en de bekende bedrijven opkoper Carl Icahn.

De activistische aandeelhouders hebben $ 140 miljoen geïnvesteerd in Dynegy en een kredietlijn van maar liefst $ 2 miljard aangeboden. Het is duidelijk dat zij meer waarde zien in Dynegy dan het laatste bod van $ 5 per aandeel. Het management van Dynegy neemt dit ook serieus en heeft gezegd: “it planned to solicit proposals from potentially interested parties…”. Niet alleen gaat het bedrijf actief op zoek naar een koper maar consulteert ook Seneca als het gaat om het aanstellen van een nieuwe commissaris voor het bedrijf. De komende tijd wordt spannend voor de aandeelhouders van Dynegy. Er zit misschien nog meer in het vat.