Tip van HEK 14 februari 2011
Gelijk speelveld goed nieuws voor private hypotheekverzekeraars
Op vrijdag maakte de minister van financiën van de Verenigde Staten, Timothy Geithner, een aantal voostellen bekend om de grote staatsgestuurde hypotheekverzekeraars Freddie Mac en Fannie Mae te hervormen of zelfs volledig op te doeken. Dit lijkt goed nieuws voor private hypotheekverzekeraars.
Hypotheekverzekeraars verzekeren tegen een premie het hypotheekbedrag tegen wanbetaling. Wanneer de bewoner niet meer aan zijn verplichtingen kan voldoen keert de hypotheekverzekeraar het hypotheekbedrag uit aan de verstrekker. De huizencrisis heeft ervoor gezorgd dat het aantal uitbetalingen dat de verzekeraars moeten doen sterk is toegenomen waardoor zij forse verliezen hebben geleden. Daarnaast heeft de overheidsstimulans om de huizenmarkt te stabiliseren de concurrentiekracht van private verzekeraars sterk gereduceerd.
Als reactie op de crisis heeft de Amerikaanse overheid de benodigde vereisten voor het verkrijgen van een goedkopere staatsverzekering op een hypotheek versoepeld. Deze zogenaamde FHA verzekeringen maakten voor de recessie slechts 3 procent van de totale verzekeringsmarkt uit. Dit aandeel steeg snel naar het huidige niveau van ruim 30 procent. Bovenop de gestagneerde verkoopmarkt voor huizen betekende dit een extra afname van de afzetmarkt voor de private verzekeraars.
Het nieuws van vrijdag betekent concreet dat het aandeel FHA leningen drastisch zal gaan afnemen in de komende jaren. Een van de door Geithner voorgestelde opties is een volledig private hypotheekmarkt zonder staatsverzekeringen. Deze hervormingen zullen echter jaren in beslag nemen. De eerste stap is om de staatsverzekeringen duurder te maken. Hierdoor ontstaat een “level playing field” waardoor de private verzekeraars meer concurrentiekracht hebben. Wie profiteren? Voor hypotheekverzekeraars als Radian Group (New York: RDN) en PMI Group (New York: PMI) is dit een gunstige ontwikkeling.
